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[学习考试] 回顾3年的CFA之路,三级全过,有钱的时候却没有时间了

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    发表于 2019-12-2 10:19:54 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
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    收到CFA三级成绩的那个早上一阵子紧张过后,终于迎来了一份欣喜和轻松。虽然上午的essay我有7个50%以下,也还是pass了。看来此前网上所言不虚,考完试感觉一塌糊涂,成绩出来之后又发现自己侥幸过关了。回首往事,三年前我才刚刚踏入新校门开始读研究生,现在已经在一家本土券商当助理研究员了。CFA教会了我很多,我也感谢金程教育提供了那么多资料免费下载。今天,我突然有一种冲动,想写点东西,回忆一下我这3年的CFA之路,祝愿大家都能通过。



    为什么要考CFA?
    读研究生的时候,学校里考证之风盛行,大家都希望一张证书能为自己的简历增增色。我刚刚经历过毕业求职,我还是奉劝尽量不要抱有这种思想。
    证书,真的只是敲门砖,它或许能够提供给你一个让简历脱颖而出的机会,但是绝对不会给你一份工作,真正起作用的还是面试笔试时的发挥。
    我觉得考CFA最主要的理由,是学习“真正”的金融知识。众所周知,国外商学院和经济学院所教授的知识体系是不一样的,偏实务的corporate finance和asset pricing都在商学院里讲授。三个级别的CFA,由浅入深地展现给你了绝大部分商学院的知识内容。深度说不上,毕竟学习corporate finance和accounting不如考CPA来得实在,研究定量和asset pricing不如金融工程师和FRM有深度而且细致,但不可否认的是,CFA的知识体系是相当完善的。尤其是对于一个本科不学金融、不学经济学的人而言,考CFA有助于你迅速掌握西方金融学的知识体系。但是,在工作中,你会感到CFA的东西还是远远不够的,基本只是向candidate讲述了基本理论和原理,具体研究和操作上的细节还要自己多花功夫。
    应当承认,CFA在国内业界有一定的影响力,但是不要指望这个东西真能带来什么实质性的帮助,因为考这个的人现在实在太多了。
    考CFA很贵,就算三个级别一次通过,全看复印notes,不上辅导班也要1w4~5,对于我们穷学生,这是一笔不小的钱。
    我研究生毕业前没有工作过,当时我也在想该不该向家里开口。有一次看了一个帖,给我影响很大,它说“人有时间的时候没钱,有钱的时候就没有时间了。”
    当时想想,这话说得很对,不应该为现在的一些投入而浪费了读书期间的宝贵时间。因此,我觉得对于有志从事证券行业的人来说,还是应该在学校期间就要有所斩获。我的一级和二级是在学校里考的,三级是进到公司以后考的,一二级都准备得非常充分,考完就知道自己过了。考三级的那几个月真的很累啊,而且能过完全是侥幸。
    什么人可以考CFA?
    必须的金钱投入,加上大学英语四六级的水平,如果对经济学有一点了解自然更好,要是没有也无所谓。不要害怕英文和专业知识,notes或者英文教材一般都表达得非常通俗易懂。
    怎么备考CFA?
    从几个经常有人问我的问题入手吧。虽然也都是废话了,但是要是新手看到了,这些废话也许可以起点作用。
    CFA二级和三级只看notes够不够?
    三个级别的CFA只看notes基本都够了。Notes就是外国人编写的参考书,教材内容实在太多了,一者没时间,二者缺乏针对性,实用性不大。我考二级的时候曾经看了很多The Analysis and Use of Financial Statements和Fixed Income Analysis里面的东西,发觉用处不大,反而浪费了很多时间(虽然在学校里考,时间比较充裕,但拿来玩也好啊,呵呵)。
    准备多少时间够了?
    这个东西因人而异了。不过我觉得三个月比较充分的准备应该是足够了。按照CFA Institute统计的口径,我们非英文母语的人,我觉得一般需要250小时以上(因为读英文书常有这种感觉,读起来虽然速度不慢,但是好像内容忘记得很快,读完10~20页,讲什么没什么印象。)大家好像都习惯读三遍notes,我也觉得这样比较好。
    需要提的两点是,首先,读notes的时候注意看一下LOS,因为LOS中会提到对candidate的要求,是要你calculate呢,还是要你explain,这是完全不一样的;其次,在读第三遍notes之前(一般离考试还有3周到一个月),先做一套模拟题,这样在读第三遍的时候目标会明确一些。CFA考试不难,外国人不喜欢出很绕人的题目,但是知识点很多、很杂、很细,对于不喜欢背书的同志,可能选错考试了。
    CFA可以题海战术?
    平心而论,题海战术没什么意思。我权且不说个人学习习惯的问题,市面上的题没多少真正有价值。我感觉,要想题目模拟得跟考试很像,这是很难的。我也看过不少题,感觉notes6本大家是必做的,上面的题目还可以,但是题目的形式和表述还是同考试时有差别,而且三次下来,你很容易习惯了schweser的套路。
    Schweser的practice exam,在序中公开挑明,这个题目偏难,完全是用来打击自信心的,如果有兴趣有时间,可以试试。Stalla的题目完全偏简单,我三级时候的模拟题,阅读材料居然只有四五行,这个东西有什么意思。
    阅读速度和获取信息的能力本来就是考察的一个重点。DMC和金程的题目完全是各地东拼西凑来的,而且要是不参加课程在没有选择题的解释(虽然现在schweser也在做这种无聊的事情,CFA institute就更没劲了,居然把资料费包含在报名费里面,强烈bs)。历年的试题因为考试内容发生变化,做起来也是非常不爽。官方当年的mock exam,题还不错,相对而言比较有价值。
    如何准备CFA一级和二级?
    一两年前考的了,要说什么细节也说不上来,能写多少写多少了。一级题量大,对速度是个要求,一般能做完的人大都能过,做不完就很勉强了。二级材料多,不过很多时候材料也不用全部读完的,可以借鉴一下考研英语做阅读理解的办法,先看题后到材料中找相应的内容,不过这个完全因人而异了。
    读notes的时候抓大放小(缺乏时间读书者),一二级占分高的地方都在accounting和corporate finance。不熟会计的要花点功夫,corporate finance都是简单的财务管理和公司定价方面的东西,没什么费劲的。一级会计的重点是杜邦分析,二级是合并报表和涉外会计,但是我觉得一二级的会计有个特点(完全个人观点),每一部分最重要的是那张表,它告诉你怎么做账,对其他一些会计项目和一些指标是升还是降。
    一级的固定收益算的多一些,但是基本都是围绕着久期转,二级的固定收益反而背的比较多。二级的衍生品方面计算的多了一些。不过都一个感觉,一二级都适用,一定要扎扎实实地会做notes上面的每一道例题,因为考试时很可能就是一套原题,改改数字。
    道德一直不是我的强项,三次下来,我一次都没有超过70%,唉,惭愧啊。背道德是没用的,就是要习惯模拟CFA institute的思维方式,你应该判断,在那种“成熟市场”中,在那种“冠冕堂皇”的背景下,你应该怎么做?拿在国内炒股的思路,那可能你也要低于70%了。
    统计和计量嘛,都是基本原理,在学校中做点研究基本都要用到,应该没什么问题。搞清楚几种检验(也有不少种)就可以了。
    最后提一点,计算器一定要用熟,尤其是一级。平时就要多用,我三个级别都考完了,现在我的计算器给我女朋友考一级了,还是有电(呵呵,难道我人品不错?)。
    准备三级的感觉
    CFA三级简直就是噩梦。三个级别中,计算最少的就是三级,基本全是背的。但是想起写IPS,想到GIPS我就头痛。但是又没什么办法,三级里面没什么会计的东西了,分值最大的是写IPS,这种东西没有什么统一的标准了。所以我觉得在三级里面多做一点这种题目还是有好处的(这里我赞成题海一下)。
    三级里面衍生品也比较多,掌握各种hedge和credit derivatives都是很重要的。不过说实话,呵呵,对于一二级的知识体系我印象还比三级深刻一些,感觉三级的东西在分析股票时没什么用。教你怎么帮别人配置资产(净是些很空的废话)、教你怎么评价投资的结果等等。应该说,三级的知识是围绕着替人写IPS→帮人投资(交易策略、对冲风险)→投资评价,这一种线路来的。对于想当理财规划师的用处比较大吧。
    另外我觉得,三级的临考发挥比较重要。大家摆正心态,早上基本很难把题目写完,就算写完也经常是一题一两句话,一定不要写很多废话。早上也不要指望拿太多分,我身边过了的人,essay上也不比我好看多少。主要还是要看下午的选择题,呵呵。考CFA就是考选择。
    唉,思绪比较乱了,也想不起来写什么了。
    最后,祝愿各位在CFA上奋战的同仁们都能心想事成。

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